Negli ultimi giorni i titoli delle società di risparmio gestito hanno vissuto una flessione marcata sia in Europa sia negli Stati Uniti, innescando un’ondata di vendite sui mercati azionari. Il motivo di questa improvvisa pressione venditrice non è un dato macroeconomico tradizionale o una crisi finanziaria, ma un’innovazione tecnologica: l’annuncio da parte della fintech statunitense Altruist del lancio di Hazel, una piattaforma di intelligenza artificiale capace di automatizzare molte delle attività più redditizie per i gestori patrimoniali e i consulenti finanziari.

Hazel utilizza algoritmi avanzati per leggere documenti, analizzare dichiarazioni dei redditi, estratti conto e appunti delle riunioni con i clienti, proponendo in pochi minuti strategie di pianificazione fiscale personalizzate, simulazioni di scenari alternativi e perfino testi pronti di comunicazioni. Attività che tradizionalmente richiedono competenze specialistiche e ore di lavoro umano sono ora standardizzate e rese estremamente economiche da un software. Questo ha spinto gli investitori a rivedere le prospettive di redditività del settore: se servizi una volta considerati “saldi” e difficili da replicare diventano facilmente sostituibili, i margini delle società di gestione possono comprimersi rapidamente.

Il primo impatto si è visto sui listini europei, dove nomi come Fineco, Banca Generali, Mediolanum e Azimut hanno registrato ribassi significativi, con cadute percentuali che hanno spinto molti fondi a rivedere le loro strategie di allocazione. Il fenomeno non è isolato: in realtà riflette un timore più ampio sui mercati, dove gli investitori stanno scontando un potenziale impatto dell’intelligenza artificiale sui modelli di business consolidati. Come riportano anche analisi internazionali, le vendite non si limitano alle società finanziarie ma coinvolgono titoli tecnologici e altri settori esposti all’AI disruption, in un movimento di mercato che molti commentatori descrivono come una reazione “sell first, ask questions later”.

Il caso del risparmio gestito è particolarmente significativo perché colpisce il cuore di un’industria costruita sulle relazioni personali e sulla fiducia: consulenza su misura, pianificazione fiscale sofisticata, gestione patrimoniale personalizzata. L’automazione, sebbene offra vantaggi indiscutibili in termini di efficienza e costi, mette in discussione proprio questi elementi che da sempre giustificano commissioni elevate e posizioni di mercato stabili.

Non sorprende quindi che gli operatori e i mercati stiano riflettendo su quanto l’intelligenza artificiale potrà trasformare i servizi finanziari nei prossimi anni. Alcuni analisti vedono in Hazel e in strumenti analoghi un acceleratore di cambiamento positivo, che potrebbe democratizzare l’accesso a servizi sofisticati; altri temono una distruzione creatrice di posti di lavoro e margini di profitto, con implicazioni più ampie per l’occupazione e per la struttura competitiva dell’intero settore.

In ogni caso, il sell-off delle ultime sedute non è un episodio isolato, ma un sintomo di un mercato che sta ridefinendo il valore dell’intelligenza artificiale: non solo come opportunità di crescita, ma anche come leva di disintermediazione e di stress per modelli di business consolidati. L’esempio del risparmio gestito potrebbe essere la punta dell’iceberg di un fenomeno di portata molto più ampia, dove la tecnologia non si limita a migliorare performance ma ridefinisce interamente i confini competitivi

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L’AI è destinata a rivoluzionare tutto, anche la finanza internazionale. Non ci si pensa mai a sufficienza, ma la corsa globale ai data center sta impattando sui mercati dei capitali con un peso paragonabile alle ferrovie dell’Ottocento o a Internet negli anni ’90. Una spesa in conto capitale enorme, con implicazioni dirette per il credito e gli investimenti obbligazionari. Entro il 2030, il capex combinato dei colossi tech potrebbe superare i 530 miliardi di dollari l’anno, per un totale stimato di 5,8 trilioni nel quinquennio 2025-2030.

Questa espansione, alimentata dalla domanda esplosiva di servizi AI, ha innescato una trasformazione nella struttura del finanziamento: nonostante i forti flussi di cassa, le aziende diversificano le fonti di capitale, ricorrendo sempre più a strumenti alternativi. Tra questi, spiccano la cartolarizzazione dei data center in obbligazioni garantite da attivi (ABS o CMBS), le joint venture e i prestiti garantiti da asset. Solo nel 2025, le emissioni legate ai data center hanno già raggiunto 17,4 miliardi di dollari, in crescita del 50% rispetto all’anno precedente.

Per gli investitori obbligazionari, il contesto offre rendimenti interessanti ma impone una valutazione più complessa: non basta più analizzare la solidità dell’emittente, serve comprendere la qualità degli asset, la stabilità dei contratti e la sostenibilità del rifinanziamento.

Come in ogni rivoluzione infrastrutturale, le opportunità convivono con rischi sistemici: concentrazione dei locatari, eccessiva leva finanziaria e incertezze sul ritorno economico degli investimenti AI. La nuova ondata di costruzioni ridefinisce il mercato del credito, imponendo agli investitori un approccio più sofisticato e selettivo. Chi saprà leggere con rigore i nuovi meccanismi di rischio-rendimento potrà catturare valore in uno dei più grandi cambiamenti strutturali dei mercati dei capitali del XXI secolo.

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Italiani, popolo di santi e navigatori, ma di certo non di investitori in borsa. A dirlo è un sondaggio compiuto da Hellosafe, piattaforma leader per il confronto di prodotti finanziari, secondo la quale nel Bel Paese, nonostante un risparmio privato tra i più alti in Europa, la propensione delle famiglie a investire nel mercato azionario rimane sorprendentemente bassa. Questo dato riflette una diffidenza storica verso gli strumenti finanziari più rischiosi, accentuata da una cultura dell’investimento ancora poco diffusa e da un contesto normativo e informativo che spesso non agevola l’accesso consapevole ai mercati.

La ricerca rivela come in altri Paesi le famiglie abbiano un rapporto molto più diretto con l’investimento in azioni. Negli Stati Uniti, ad esempio, il 55% delle famiglie possiede titoli azionari, mentre in Canada si raggiunge il 49%. Anche in Oceania la partecipazione è alta, con il 37% in Australia e il 31% in Nuova Zelanda. In Europa, le differenze sono marcate: i Paesi nordici come la Svezia (22%) e la Finlandia (18,7%) superano di gran lunga economie come la Germania (14,2%) o la Francia (15,1%), che comunque restano sopra l’Italia, tradizionalmente sotto la soglia del 10%.

I tassi più bassi si osservano nei Paesi emergenti, dove il mercato finanziario è ancora in via di sviluppo. Il Brasile, pur con una percentuale contenuta dell’8%, conta oltre 17 milioni di investitori, mentre in Africa il Sudafrica guida con 8,47 milioni, a fronte di cifre minime in altri Paesi del continente, come il Marocco, fermo a 189.500 investitori.

Il numero assoluto di detentori di azioni evidenzia un altro aspetto cruciale: il peso della demografia. Negli Stati Uniti ci sono oltre 185 milioni di investitori, in Cina 98,7 milioni e in India 85,8 milioni, numeri che, anche a fronte di basse percentuali, rendono questi mercati protagonisti globali. In Europa le cifre sono più contenute: il Regno Unito registra 22 milioni di investitori, la Germania 11,8 milioni e la Francia 10,2 milioni.

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From festival to online platform, from physical meeting moment to community that lives all year round. The Festival del Futuro returns, in 2020, with a hybrid formula: physical and digital. Editorial and social programming made up of articles, videos and podcasts focused on technology and innovation will build over the months the common thread of a community, Experience The Future, which will find online value-added services built exclusively for its components.

The best will be part of this community startups Italian and European, i investment funds and business angel more dynamic and courageous, the pmi which have made Open Innovation an important growth lever, i research centers public and private players of technology transfer. The same ones who will then meet in Verona from 19 to 21 November 2020 for the new edition of the Festival del Futuro where they will be able to preview the 2021 macrotrends and touch the emerging technologies with their own hands.

A three-dimensional future

The Festival program will address, together with its partners, three macro-dimensions of the future: the planetary dimension; the socio-economic dimension; the economic, financial and business dimension. «To the program - explains Enrico Sassoon, director of Harward Business Review Italy, promoter of the Festival together with Excellence in Business and Athesis - important partners will contribute: Italian Institute of Technology, Bocconi University, University of Verona, Polytechnic of Milan, Oxford Economics, Confindustria, Asvis, European Commission, EY, Science Festival, Censis, Inps. Together with their contribution and speakers from all over the globe, over the course of three days we will address the main issues related to the post-coronavirus economy and the macrotrends that are identified each year by HBR ».

The scientific program will be joined by the matching program dedicated to investors, startups, SMEs and research centers. «Our mission - explains Luigi Consiglio, founder of the network of Business Excellence - is that of to bring out and select the best Italian innovation putting it in connection with the big European investors. There is a knowledge gap of Italian innovation in the global context that must be absolutely closed. The presence of Mountain Partner and its founder Cornelius Börsch at the Festival del Futuro table is only the first step of a path that we are sure will be long and fruitful: on the one hand we will help foreign investors to discover the best of research and technology produced by Italian startups and research centers, from above we will facilitate the growth of SMEs and startups by promoting access to the capital and skills they need ».

It is no coincidence that this initiative born between Verona, Vicenza and Brescia and right at the entrance of the Brenner corridor, now aims to make the international leap. «A macro-region straddling Lombardy and the Northeast made up of dynamic and internationalized companies that now asks us to overcome this difficult moment by betting on growth and future - explains Matteo Montan, managing director of Athesis, media company of the territory that counts among its newspapers the historical newspapers The Arena of Verona, Il Giornale of Vicenza and Bresciaoggi -. It is a thrust that expresses all the dynamism of a geographical and cultural area that looks more and more like one widespread intelligent factory of which Athesis is not only a storyteller but a protagonist, thanks to great events such as the Festival del Futuro which in its second edition raises the challenge by transforming itself into a permanent platform that aims to represent and encourage Italian innovation ».

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